А. И. БИНДЕР

Кандидат экономических наук Дальневосточный Федеральный Университет (ДФУ)

А. Ю. КОНОНОВ

Аспирант ДФУ

Ключевые слова: КНР, юань, валютная политика, интернационализация

Один из феноменов современного этапа планетарного экономического развития - беспрецедентно стремительное развитие экономики Китая, в результате чего страна вышла на ведущие позиции в мировом хозяйстве: "За 30 лет ВВП КНР в сопоставимых ценах увеличился примерно в 20 раз, а на душу населения - в 15 раз"¹. А ведь еще совсем недавно в отечественной литературе КНР рассматривали всего лишь как "одного из основных архитекторов регионального экономического сотрудничества"².

Буквально на глазах всего одного поколения людей произошло коренное изменение позиций Китая в мировом хозяйстве. Ныне КНР занимает 1-е место в мире по экспорту³, 2-е - по объему ВВП⁴, 2-е - по общему объему внешней торговли⁵. В связи с этим валютная политика КНР не может не взять на себя определенные обязательства перед международной валютной системой.

Эти обязательства таковы: в современных экономических условиях валютная политика страны перестает быть исключительно внутренним вопросом Китая; её обсуждение становится постоянной темой встреч "большой восьмерки", совещаний "большой двадцатки", других представительных международных форумов, а также заседаний американского Конгресса.

КНР осознает свой новый статус. На последнем Всемирном экономическом форуме в Давосе (январь 2013 г.) И Ган, вице-управляющий Народного банка Китая (НБК), функционирующего как Центробанк страны, обозначив ориентиры руководства государства по проблеме международной валютной конкуренции, заявил: "Основное направление политики НБК - добиться честного соперничества на мировом рынке жэньминьби (юаня) с долларом США и евро"⁶.

Для воплощения в жизнь этой задачи необходима взаимосвязь соответствующих внутренних (наличие полного спектра финансовых инструментов*, пакета биржевых и внебиржевых деривативов**, ликвидность рынков***) и внешних экономических условий. Успехи КНР в этой сфере очевидны: опубликованный в апреле 2013 г. Всемирным банком (ВБ) доклад свидетельствует о том, что по ряду аспектов, например по размерам финансо-

* Финансовый инструмент - финансовый документ (валюта, ценная бумага, денежное обязательство и т. п.), продажа или передача которого обеспечивает получение денежных средств.

** Дериватив - договор (контракт) реализации для его сторон прав и/или исполнение обязательств в отношении базового актива, который лежит в основе данного финансового инструмента (контракта).

*** Ликвидность рынка - способность рынка амортизировать изменения в спросе и предложении так, чтобы они не вызывали значительных колебаний цен на рынке.

вых институтов, Китай уже можно рассматривать как "развитую финансовую систему". В то же время в отчете ВБ отмечаются низкие показатели по критериям стабильности - результат чрезмерного объема кредитования в 2000-х гг.; ставится задача "углубления" финансовых рынков⁷.

Остановимся на внешнеэкономическом аспекте проблемы. Как справедливо отмечают российские эксперты, "...китайское руководство увидело, что внешнее воздействие, не подконтрольное регулированию из Пекина, может перечеркнуть достижения даже самой правильной национальной стратегии"⁸.

Сейчас важно правильно определить место КНР в современной мировой торговле. О возрастающей роли Китая в международном товарообмене можно судить по статистическим данным, согласно которым за последние два десятилетия объемы импорта и экспорта КНР заметно возросли; их суммарный объем в 2012 г. составил $3,87 трлн., или 47% от китайского ВВП.

Несмотря на то, что в настоящее время общий объем торговли Китая незначительно (на $15,85 млрд⁹) отстает от соответствующего показателя США, его доля ВВП (49,9%) у КНР выше, чем у США (24,8%) и ряда других стран (у Японии этот показатель равен 28,6%, у России - 45,7%, у Индии - 45,8%, у Великобритании - 46%¹⁰).

Уже сейчас на Китай приходится почти 10% от общего объема мировой торговли. Его основные партнеры - США (около 12% от общего объема мировой торговли), Япония (9%), Республика Корея (7%), Германия (5%)¹¹. В то же время Китай - второй торговый партнер для США¹², первый - для Японии¹³ и Кореи¹⁴, пятый - для Германии¹⁵.

Сложнее внешнеэкономические отношения КНР и России, экономики которых заняли качественно противоположные ниши. Если Китай - это мотор современной мировой экономики, то ситуация в нашей стране совершенно иная. "Мы, к сожалению, скорее объекты мировой экономики, а не активные ее субъекты, - пишет академик Р. С. Гринберг, - в том смысле, что наше благополучие сильно зависит от экспорта 5 - 7 видов сырья и энергоресурсов"¹⁶. Это отражается в невысокой (чуть выше 2%¹⁷) доле России во внешнеторговом обороте КНР (доля Китая во внешнеторговом обороте России превышает 10%¹⁸), подтверждающей асимметричность экономических связей двух стран.

Развитие РФ весьма проблематично без китайского рынка. Ведь КНР - главный импортер российской древесины: 34% ее вывозится в Китай¹⁹. КНР - второй импортер продукции химической отросли (9,3%)²⁰ и вооружения (15%)²¹.

Важным внешнеэкономическим критерием, характеризующим перспективы трансформации юаня в мировую валюту, по нашему мнению, служит желание торговых партнеров осуществлять финансовые операции в валюте Китая. Успехи КНР в продвижении национальной валюты на международную арену подтвердили исследователи Международного валютного фонда (МВФ)²², которые установили, что темпы интернационализации юаня напрямую зависят от предпочтений использования данной валюты в международных операциях.

Эксперты фонда пришли к выводу, что в 2010 г. Китай стал вторым среди стран мира по взаимодействию торговых потоков (после Нидерландов), при том, что в 2000 г. КНР по этому показателю, характеризующему продвижение национальной валюты на международной арене, занимала только 5-е место (после Испании, Франции, Италии и Нидерландов). Кроме того, Китай увеличил свое присутствие в мировой торговле за счет роста числа торговых партнеров. КНР стала единственным неевропейским государством первой пятерки рейтинга по показателю взаимосвязанности экономик как в 2000 г., так и в 2010 г.²³

Согласно публикуемому с периодичностью раз в три года отчету Банка международных расчетов, в 2010 г. операции в юанях составляли менее 1% ($77,1 млрд.) от общего оборота рынков иностранных валют. Подобная ситуация была характерна и для валют других развивающихся рынков - во всех случаях прослеживалось доминирование доллара США (85%).

Но уже через год, в конце 2011 г., объем внешнеторговых расчетов в юанях достиг 2,08 трлн. юаней ($330 млрд.), или 6,6%, а в 2012 г. - 2,94 трлн., или 12% от общего объема товарооборота²⁴. По прогнозам HSBC (Hongkong and Shanghai Banking Corporation), опубликованным в марте 2013 г., в течение ближайших трех лет 30% общих торговых потоков Китая будет осуществляться в юанях, что выведет его в число трех наиболее используемых валют (после доллара и евро)²⁵. Значительная часть расчетов в юанях - до 80% - приходится на импорт Китая²⁶; иностранные торговые агенты придерживают китайскую валюту в ожидании роста курса, и торговые расчеты - один из каналов для этого.

Углубление интернационализации национальной валюты КНР отражается в развитии спотового* рынка и рынка деривативов (см. табл. 1).

* Спот - условия расчётов, при которых оплата по сделке производится немедленно (как правило, в течение двух дней).

Таблица 1

Распределение оборота мирового валютного рынка между валютой и деривативами (% от среднесуточного оборота, апрель 2010 г.)

* "Аутрайт" - простая срочная валютная операция с условием выплаты платежей по форвардному курсу в строго определенные сроки, согласованные сторонами.

** Своп - торгово-финансовая обменная операция, в которой заключение сделки о купле (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной купле (продаже) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях.

Источник: Bank of International Settlement Triennial Bank Survey, 2010.

Заметим, что енотовые операции Китая составляют 24% от общего объема валютных операций, что меньше соответствующего показателя как для стран-эмитентов (США, Япония, Великобритания, Швейцария), серьезно ориентированных на использование этого финансового инструмента, так и для стран с формирующейся рыночной экономикой, в которых он превышает 30%.

В табл. 2 приведено сравнение абсолютного уровня оборота основных валют на своповых и деривативных рынках.

Недостаточное развитие рынков деривативов и слотов для операций в юанях можно объяснить ограниченным присутствием на них Китая. Лишь в 2005 г. руководство КНР разрешило участие в своповых валютных рынках ограниченному числу китайских организаций (нефинансовых компаний, небанковских финансовых институтов). Также к середине 2000-х гг. были сделаны первые шаги в направлении расширения рынков КНР: для активизации данного процесса в 2005 г. Китай снял ограничения на банковскую торговлю акционными и товарными деривативами.

В то же время экономика страны уже располагает значительным присутствием товарных фьючерсов* на деривативных рынках. Согласно данным международной Ассоциации фьючерсной торговли (Futures Industry Association), доля заключенных торговых контрактов на биржах КНР составляет около 7% от всех торгов на 78 мировых биржах. И хотя этот факт внушает оптимизм в плане расширения финансового влияния и перспектив интернационализации юаня, с экономической точки зрения нет полной уверенности в том, что масштабный по объему рынок товарных деривативов полезен для страны.

Между тем, по твердому убеждению руководства КНР, для дальнейшего продвижения юаня по пути мировой валюты необходим разнообразный и ликвидный рынок деривативов. В частности, эту мысль озвучил член Народного политического консультативного совета Китая Хуан Цзэминь, утверждая, что здоровое функционирование рынка деривативов - основное условие трансформации юаня²⁷.

В противовес другим странам в этой сфере у КНР есть еще один ресурс - Гонконг, наличие которого дает Китаю преимущество в вопросе географического покрытия распределения оборота иностранной валюты. В 2010 г. на Гонконг приходилось 5% от общего оборота мирового рынка иностранной валюты, а также 73% общих трансграничных расчетов КНР, в 2011 г. этот показатель достигал 86%²⁸.

Гонконг, как де-факто независимый от финансовых рынков КНР субъект, обеспечивает естественную защиту финансовой безопасности материкового Китая, выступая, помимо прочего, стар-

* Фьючерс - стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки.

Таблица 2

Оборот валютных сноповых и деривативных рынков (среднесуточное значение в $ млрд., апрель 2010 г.)

Источник: Bank of International Settlement Triennial Bank Survey, 2010.

товой площадкой для ряда важных реформ. Так, уже в 2004 г. резидентам Гонконга было разрешено открывать депозитные счета в юанях. Налицо рост выпуска в Гонконге долговых обязательств, выраженных в юанях. Начиная с марта 2006 г., межбанковский рынок Гонконга представляет систему расчета в юанях, содержащую, в т.ч., обработку денежных переводов, выплаты с банковских карт.

И хотя в настоящий момент масштабы расчетов остаются скромными, инициативы КНР по внедрению новых финансовых инструментов оффшорного рынка юаня и увеличение их разнообразия - это признак перспективы получения китайской валютой статуса региональной в Восточной Азии. Дальнейшим шагом может стать увеличение числа зон свободной торговли в Восточной Азии, удовлетворяющих требованиям оптимальных валютных зон (необходимость укрепления партнерских связей КНР с соседними государствами; активизация финансовой деятельности, направленной на прекращение процесса долларизации в регионе; отказ от политики привязки валютных курсов национальных валют к доллару США).

По мнению главного аналитика по макроэкономике и финансам НИИ международных финансов Банка Китая Ван Цзяцяна, интернационализация юаня должна пройти по следующему сценарию: "Китайская валюта будет признана в соседних странах, затем в регионе, и лишь затем юань вступит на путь международного признания"²⁹.

В ходе многосторонних переговоров и консультаций необходимо решать серьезные проблемы, касающиеся прозрачности контроля экономических взаимоотношений Китая и стран Восточной Азии; задачи по определению степени доступности данных финансовой отчетности; вопросы координации основных положении кредитно-денежной политики, для обсуждения которых уже сейчас активно используется многосторонняя инициатива Чиангмай* - региональный эквивалент МВФ и мощный аккумулятор ресурсов, который предоставляет определенные механизмы и платформы для поступательного движения в направлении валютного сотрудничества.

Для расширения географии использования юаня в международных торговых и финансовых операциях в настоящее время НБК заключил ряд двусторонних соглашений о свопах с ЦБ других стран. Начало этому процессу было положено еще в начале 2000-х гг. При этом Китай осуществлял исполнение двусторонних соглашений о свопах с использованием национальных валют: с Филиппинами (юань/фи-

* Чиангмайская инициатива - многосторонний своп-механизм, объединяющий государства Ассоциации Юго-Восточной Азии (АСЕАН), Китайскую Народную Республику (включая Гонконг), Южную Корею, Японию.

Рис. Структура портфеля Китайской инвестиционной корпорации, 2011г. (%)

Источник: China Investment Corporation.

липпинское песо); с Республикой Корея (юань/вон и вон/юань); с Японией (юань/иена и иена/юань); с Малайзией (доллар США/ринггит); с Индонезией (доллар США/рупия); с Таиландом (доллар США/бат).

После 2008 г. двусторонние соглашения о свопах Китая с иностранными банками уже напрямую поддерживают широкое международное использование юаня, предусматривая расчеты между партнерами только в национальной валюте. Число заключенных двусторонних соглашений с каждым годом растет; в конце 2012 г. их было 19, а общая сумма - 2,01 трлн. юаней ($320,3 млрд³⁰).

Отметим, что подписание двусторонних соглашений о свопах способствовало: увеличению скорости оборота капитала в юанях; развитию процесса свободной конвертации по операциям с капиталом; повышению роли КНР в международных инвестиционных и финансовых операциях; открытию новых рынков; формированию финансовых инструментов в юанях. Несмотря на неполную его конвертируемость, растет роль юаня в портфеле резервов ряда банков, что, по нашему мнению, также свидетельствует о трансформации валюты КНР. Инициаторами здесь выступили Центробанки Малайзии, Нигерии, Чили и Японии³¹.

Процесс развивается: в апреле 2013 г. Центробанк Австралии объявил о планах инвестировать около 5% своих международных резервов ($2 млрд., или более 13 млрд. юаней) в государственные облигации Китая. Статус данных вкладов наверняка не будет признан МВФ, но этот факт не останавливает ЦБ различных стран при принятии решений рассматривать активы в юанях как надежный инструмент уменьшения давления на платежный баланс. Эти процессы способствуют увеличению значимости юаня в контексте конкурентоспособности среди мировых резервных валют, а также структуры мировых капиталопотоков.

В этой связи важно акцентировать внимание на том, что уровень валютных резервов КНР составляет примерно 40% от ВВП страны ($3,31 трлн. по итогам 2012 г.³²), что гораздо выше, чем совокупная внешняя задолженность КНР, и что характеризует страну как надежного кредитора.

Китай не раскрывает структуру своих валютных резервов, но специалисты полагают, что на финансовые инструменты, выраженные в долларах США, приходится больше 50%³³. В соответствии с официальными данными Казначейства США, Китай является держателем около 21,6% госдолга США (на февраль 2013 г.³⁴). Общий объявленный объем валютных резервов КНР, выраженных в казначейских векселях и агентских облигациях (в основном в форме долгосрочных казначейских веселей) на июнь 2012 г. составил $1,59 трлн³⁵. Структура инвестиций США в ценные бумаги КНР - совсем другая (большая часть вложений - 97% - акции), причем их общий объем составляет "скромные" $76,8 млрд³⁶.

Основной канал потоков капитала в США - накопление резервов. По нашему мнению, это формирует значительные риски для Китая: огромный и продолжающий увеличиваться объем государственного долга США ($16,8 трлн.), вероятно, неблагоприятно повлияет на процесс развития всей мировой экономики. Отход от политики дальнейшего вложения в ценные бумаги США позволит КНР изменить структуру иностранных инвестиций. Эта функция, в некоторой степени, регулируется правительством страны. Китайская инвестиционная корпорация (China Investment Corporation) и другие крупные компании уже активно переходят к инвестированию, приносящему более высокие доходы, чем казначейские векселя США или долго-

Таблица 3

Общий государственный долг Китая и США (в абсолютных значениях и как доля к ВВП)

Источник: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database.

вые обязательства стран - держателей резервных валют (см. рисунок). Чистая прибыль Китайской инвестиционной корпорации в 2011 г., согласно опубликованному компанией отчету, составила $48,422 млн³⁷.

В то же время на данном этапе доллар США всё же остается основной мировой резервной валютой. Его статус был поставлен под угрозу лишь ростом значимости евро (увеличением на 7% состава евро в мировых валютных запасах в период с 1999 г. по 2003 г.). Несмотря на это, перед американской валютой встают серьезные проблемы, относящиеся к перспективам макроэкономической стабильности США. В то время как американская ФРС (Федеральная резервная система), очевидно, располагает доверием в общемировом масштабе за свои достижения в области борьбы с инфляцией, растущий государственный долг США представляет собой определенную угрозу.

Парадокс заключается в том, что, учитывая сложности экономик Японии и еврозоны наряду со спросом развивающихся стран при накоплении резервов на "безопасные" активы, этот увеличивающийся долг может "зацементировать" преобладание доллара в мировой финансовой системе. Общий объем валового государственного долга США - около 107% от ВВП и, согласно прогнозу МВФ, может достигнуть 114%, или $22,5 трлн., к 2017 г. (см. табл. 3).

КНР и США разделяет пропасть в вопросе доступности безопасных и ликвидных активов; состояние финансовых рынков США наводит на мысль, что американская валюта как буфер противостоит угрозам своему доминирующему статусу. И чем гнаться за США, увеличивая долг, Китаю, по нашему мнению, следует развивать собственные финансовые рынки и увеличивать доступность высокорейтинговых активов, выраженных в юанях.

Юань уже играет определенную роль в международных торговых операциях, появляется в портфелях резервов Центробанков ряда развивающихся стран. Существует схожий исторический прецедент: доллар США вырос из валюты с ограниченной международной позицией до серьезного конкурента фунту стерлингов всего чуть больше, чем за десятилетие.

На 5-м саммите стран БРИКС в марте 2013 г. остро встал вопрос о расширении структуры мировых валют в корзине SDR (Special Drawing Rights - специальные права заимствования)*³⁸. На март 2012 г. на SDR приходилось примерно 4% от официальных резервных активов³⁹, поэтому прямой эффект от включения юаня в корзину SDR не окажется особо заметным. Но сам факт этого события значим, поскольку даже вероятность подобного присоединения будет способствовать добавлению активов в юанях в свои резервные портфели центральными банками всего мира.

На перспективу трансформации валюты КНР может серьезно повлиять МВФ, который, с одной стороны, выражает намерение строго применять критерий конвертируемости (что вполне логично), исходя из того, что любая валюта, входящая в корзину SDR, предположительно будет рассматриваться как официальная резервная валюта. А с другой, в лице главы МВФ призывает, реформируя международную валютную систему, добавлять в корзину Международного валютного фонда валюты развивающихся рынков, в частности юань, всячески расширять их использование, стимулируя при этом стабильность мировой финансовой системы⁴⁰.

Одновременно заметим, что на момент стремительного подъе-

* SDR - искусственное резервное и платежное средство, эмитируемое МВФ.

ма доллара после Второй мировой войны и превращения его в мировую резервную валюту за ним стояло господство США в мировой экономике, преимущество в научно-исследовательской сфере и военная сила, а также инвестиционная деятельность американских предприятий и финансовых компаний. Китай еще не добился подобного положения - на это потребуются долгие годы.

Еще более призрачные перспективы в этой области, при наличии отличающихся от КНР исходных экономических условий, у рубля. В последние несколько лет обсуждение возможности его трансформации в мировую валюту также происходит на самом высоком уровне.

Национальная валюта России, в противоположность юаню, полностью конвертируема, и ее использование в мировых торговых расчетах, как и юаня, непрерывно растет (с 0,3% в 1998 г. до 0,9% в 2010 г., согласно Банку международных расчетов). Рубль играет важную роль на территории СНГ - это означает, что ему по силам стать центральным координирующим фактором в общей торговой политике данного региона, и для успешного продвижения процесса его интернационализации заметны некоторые позитивные сигналы. В частности, в настоящее время набирают обороты взаиморасчеты в рублях между государствами СНГ, минуя РФ; более половины (51%) расчетов внутри ЕврАзЭС (включающего 5 стран - членов из состава государств СНГ и 3 страны - наблюдателя) проходят в рублях.

Вместе с тем, в европейском и общемировом диапазоне масштаб рубля соразмерен с политическим, экономическим влиянием России (33-е место по показателю критерия взаимосвязанности экономик). И даже подписание странами БРИКС соглашений о продвижении использования национальных валют (Нью-Дели, март 2012 г.) не повлияло на скептицизм по отношению к экономическому потенциалу РФ.

В научных кругах полагают, что Россия, располагающая невысоким уровнем ВВП (около 2,8% общемирового ВВП в 2012 г., согласно статистике МВФ), отстающим от аналогичного показателя еврозоны, США и КНР, соответственно, в 8,23; 7,76; 4,07 раза, в данный момент не имеет перспектив в процессе превращения рубля в мировую валюту.

Кроме того, в экспортных транзакциях роль национальной валюты становится значимой для уникальной продукции с низкой эластичностью спроса на нее или с дифференцированным экспортом (как в Китае).

(В случае российской денежной единицы в настоящее время мы наблюдаем, что экспорт РФ в значительной степени опирается на сырье и энергоресурсы, традиционно торгуемые в долларах, а цены на нефть и газ, влияющие на курс рубля, становятся угрозой его стабильности. Краткий анализ убеждает в том, что и по ряду других наблюдений рубль далек от соблюдения необходимых требований.)

Во-первых, резервная валюта должна характеризоваться макроэкономической стабильностью и низким уровнем инфляции, который в России, согласно данным Федеральной службы государственной статистики, в 2002 - 2008 гг. был выше 10%, в 2009 - 2010 гг. - около 10%, и только за последние два года уменьшился до 7%. В этой связи подчеркнем, что в Китае, согласно Национальному статистическому бюро КНР, подобный уровень (более 10%) был отмечен в последний раз в 1995 г.; с тех пор средний годовой показатель составляет 2,3%.

Во-вторых, экономика страны-эмитента должна обладать значительной финансовой глубиной - в то время как рыночная капитализация нашей страны составляет 5% и 24% от соответствующих показателей США и КНР. Кроме того, банковская система, несмотря на относительную стабильность, в достаточной степени политизирована (согласно данным Центрального банка РФ, на 1 июля 2013 г. на первые 5 банков РФ приходится 51% активов всего сектора).

В-третьих, России необходимо совершенствовать свою нормативно-правовую базу. Недоработками руководства РФ в данной сфере являются: плохо проработанный закон о банкротстве, непрозрачная система прав собственности. Кроме того, в 2012 г. наше государство занимало лишь 133-е место в рейтинге индекса восприятия коррупции "Транспэрэнси интернэшнл" и 112-е - в рейтинге ведения бизнеса Всемирного банка, что заставляет задуматься о надежности хранения потенциальных сбережений в рублях.

Риски современной экономики России не позволяют говорить о возможности быстрого превращения рубля в мировую валюту. Современная валютная конкуренция крайне остра, и на данном этапе юань опережает рубль во всех перечисленных аспектах.

Возвращаясь к экономическим трудностям Китая, отметим проблему его международного поведения: авторитетные исследователи сходятся во мнении, что КНР пока еще не доказала, что может действовать ответственно (здесь, в частности, стоит упомянуть непрекращающиеся обвинения в вопросе неоправданной заниженности курса юаня⁴¹ и чрез-

мерной централизации банковского сектора⁴²). Из Пекина поступают непоследовательные сообщения, слова не соответствуют поступкам. Как отмечает В. П. Андреев в авторитетном отечественном журнале, к реформе своего валютно-финансового регулирования Китай приступил, "...когда этого потребовали нужды собственной экономики и ее возросшая вовлеченность в общемировые экономические процессы"⁴³.

Тем не менее, успех интернационализации юаня будет зависеть от: взаимодействия рыночных сил и хорошо продуманной стратегии; внедрения полной конвертируемости юаня; либерализации внутренней финансовой системы; увеличения гибкости курса юаня; усиления финансовой системы страны; развития внутренних валютных, облигационных, фондовых рынков; совершенствования правовой системы КНР.

Мы согласны с мнением экономиста Ли Цайцюаня: "Китайской экономике надо идти по своему пути, КНР не сможет создать другой доллар...", пользуясь постепенным перемещением реальных секторов на Восток. Экономике КНР в своей зарубежной стратегии необходимо проявлять себя в США и Европе, искать новое пространство для развития⁴⁴.

Международная валютная конкуренция вынуждает Китай подкреплять значимые успехи во внешнеэкономической сфере сопоставимыми результатами внутренних, более болезненных реформ.

¹ Клинов В. Особенности современной динамики мирового хозяйства// Вопросы экономики. 2010. N 9. С. 82.

² Булатов А. С. Мировая экономика. М, 2007. С. 537.

³ The World factbook country comparison - https://www.cia. gov/library/publications/the-world-factbook/ rankorder/2078rank.html

⁴ International Monetary Fund, World Economic Outlook Database. April 2013 - http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/01/ weodata/WEO Apr2013all.xls

⁵ Жэньминьван (Интернет-центр редакции газеты "Жэньминь жибао"), 16.02.2013 - http://finance.people.com.en/n/2013/0216/ cl004 - 20491738.html

⁶ http://news.xinhuanet.com/english/china/2013 - 01/27/c_13213 1454.htm

⁷ Global financial development report 2013. Rethinking the role of the state in finance - http://siteresources.worldbank.org/EXTGLOBAL FINRE PORT/Resources/8816096 - 1346865433023/8827078 - 1346865457422/GDF 2013 Report.pdf

⁸ Дынкин А. А. Мировая экономика: прогноз до 2020 года. М., 2007. С. 304.

⁹ Reuters. 14.02.2013.

¹⁰ World Bank - http://data.worldbank.org/indicator/NE.IMP. GNFS.ZS

¹¹ Zhongguo tongji nianjian 2012 (Статистический ежегодник Китая 2012). Beijing, 2013.

¹² Merchandise trade by region and selected economies, 2001 - 2011 -United States - http://www.wto.org/english/res_e/statis_e/its2012_e/ appendixe/all.xls

¹³ Merchandise trade by region and selected economies, 2001 - 2011 -Japan - http://www.wto.org/english/res_e/statis_e/its2012_e/appen-dix e/al3.xls

¹⁴ Merchandise trade by product, region and major trading partner, 2010 - 2011 - Korea, Rep. Of - http://www.wto.org/english/res_e/ statis e/its2012_e/its 12_appendix_e.htm

¹⁵ Foreign Trade. Ranking of Germany's trading partners in foreign trade (with turnover and foreign trade balance) - https://www.de-statis.de/EN/FactsFigures/NationalEconomyEnvironment/ForeignTrade/TradingPar tners/Tables/OrderRankGe rmanyTradingPartners.pdf?_blob=publicationFile

¹⁶ Гринберг Р. С.. Свобода и справедливость. Российские соблазны ложного выбора. М., 2012. С. 209.

¹⁷ Цитата по официальным данным Таможенной службы КНР -http://www.customs.gov.cn/publish/portal0/tab400/modulel5677/info 424739.htm

¹⁸ Цитата по официальным данным Федеральной таможенной службы РФ - http://www.customs.ru/attachments/article/17364/ WEB UTSA_09.xls

¹⁹ ИТАР-ТАСС. 04.12.2012.

²⁰ Цитата по сообщению министерства торговли КНР -http://russia.mofcom.gov.cn/article/speechheader/201212/2012120847 5889.shtml

²¹ РИА "Новости". 18.03.2013.

²² Enhancing surveillance: interconnectedness and clusters - http://www.imf.org/external/np/pp/eng/2012/031512.pdf; Changing Patterns of Global Trade - http://www.imf.org/external/np/pp/ eng/2011/061511.pdf

²³ Assessing Systemic Trade Interconnectedness - An Empirical Approach - http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2011/wpll214. pdf

²⁴ China internet information center. 12.06.2012 http.V/www.china.org. cn/business/2012 - 06/12/content_25631043.htm

²⁵ Reuters. 26.03.2013.

²⁶ Eastmoney. 06.07.2012 - http://finance.eastmoney.com/news/ 1350,20120706220588577.html

²⁷ Хэсюнь Цихо (Информационный портал Китая о фьючерсах), 08.03.2012 - http://futures.hexun.com/2012 - 03 - 08/139080103.html

²⁸ Prasad E.,Ye L. The Renminbi's role in the global monetary system. Washington D.C., 2012. P. 38 - 39.

²⁹ Zhou Yu. Renminbi huilv jizhi (Валютный механизм жэньминь-би). Shanghai. 2007. P. 262.

³⁰ Wantchinatimes, 26.03.2013 - http://www.wantchinatimes.com/ news-subclass-cnt.aspx?id=20130326000117&cid=1102

³¹ Чжунчжэнван (Информационный портал Китая о ценных бумагах), 25.04.2013 - http://www.cs.com.cn/hw/hqzx/201304/t2013 0425 3962144.html

³² State administration of foreign exchange - http://www.safe. gov.cn/

³³ Dollar share of china FX reserves dives to 54% in June from 65% in 2010 - http://www.dowjones.com/products/djfxtrader/articles/ Dollar ShareOfChinaFXReservesDives.asp

³⁴ Major foreign holders of treasury securities http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/ Documents/mfh.txt

³⁵ US Department of Treasury - http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/mfh.txt

³⁶ US Department of Treasury - http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Pages/ticsec2.aspx

³⁷ China investment corporation annual report 2011 http://www.china-inv.cn/cicen/include/resources/CIC_2011_ annualreport_en.pdf

³⁸ Fifth BRICS summit Declaration and Action Plan - http://www. brics5.co.za/fifth-brics-summit-declaration-and-action-plan/

³⁹ International Monetary Fund - http://www.imf.org/external/ pubs/ft/ar/2012/eng/pdf/a 1 .pdf

⁴⁰ IMF Executive Board Discusses Criteria for Broadening the SDR Currency Basket - http://www.imf.org/external/np/sec/pn/2011/pnll 137.htm

⁴¹ Bloomberg. 27.11.2012.

⁴² Prasad E., Ye L. Op. cit. P. 18.

⁴³ Андреев В. П. Юань на пути к мировой валюте // Азия и Африка сегодня. 2012, N 10.

⁴⁴ Zhongh Shi. Zhongguo waihui chubei ruhe baituo meiyuan zaiqian zhi (Каким образом китайским резервам порвать с системой, основанной на американском долге) // Zhongguo qingnian bao. 19.09.2011.

Постоянный адрес данной публикации: